节日期间，外围股市大涨，日经225、标普500继续创新高，港股也连涨三天。不少投资者节前卖出避险，现在踏空感越来越强。

  音讯面上看，新年期间国内旅游、电影消费均有亮眼体现，对大消费板块是个提振；外围OpenAI发布视频模型 Sora，支撑60s短视频，作用冷艳，有望带动A股又一波AI动作。

  节前A股微观资金面，面对的最严峻的问题是杠杆资金强制平仓问题。只要强制平仓，才会带来不及本钱的兜售压力，并发生负反馈循环。向来熊市底部的急跌、大跌，都有强制平仓的影子。

  当商场来到估值底部方位时，没有挣钱效应，买入力气弱小，持仓深度套牢，卖出志愿也不强。此刻，商场处于一种弱平衡态，要么底部窄幅震动，要么继续阴跌。一段时刻后，因某种必定呈现的偶发要素，商场会呈现一次大跌，打破这种软弱平衡，发生负反馈循环。

  大跌让部分杠杆财物强制平仓，也让部分资金进入平仓预警线。为免于强制平仓，杠杆资金挑选兜售自救，开端不计本钱，卖出力气短期内敏捷添加，而买入力气继续萎缩，资金平衡就被打破了。跌落会导致更多的杠杆资金被平仓，引发更多的兜售，导致更大的跌落，负反馈就开端了。

  负反馈一旦开端，就如在充溢炸药的仓库里扔进一串焰火，除非引爆完毕，是不会停下来的。内行情体现上，便是指数继续大跌、急跌，直至把一切临仓的杠杆资金悉数引爆。引爆之后，必有大坑，估值极低，此刻，卖出压力消解，场外资金蜂拥抄底，买入力气陡升，就会呈现急涨、大涨行情。

  新年前A股急跌、大跌，爆仓、平仓的新闻屡次上热搜，便是典型的熊市结尾负反馈。

  1月份，万得全A指数累计涨幅-12.6%；沪深300、中证500、中证1000指数涨幅分别为-6.3%、-13.5%和-18.7%。职业层面看，电子、核算机、国防军工跌幅均超越20个百分点，医药生物、机械设备、电力设备、根底化工、传媒、轿车、通讯等板块跌幅均在15个点以上。

  从新年前的行情体现看，急跌、大跌已阶段性曩昔。大跌之后有大涨，节前A股已连涨三天，成交量也显着扩大，节后大概率会连续涨势。

  无妨做个思想试验。某日，投资者A先生注册融资账户并存入10万元，悉数买了创业板etf。依照券商规则，10万元市值的指数etf可融资9万元，A先生挑选悉数融资并再次买入创业板指数。满仓满融后，A先生账户总市值19万元，保证金份额211%。

  简略起见，A先生后续无别的的操作。买入之后，一向拿着，直至创业板指数跌幅到达40%，A先生爆仓。以2024年以来创业板指最低点1483点核算，2472点以上满仓满融买入的仓位都会爆仓，根本对应2020年8月-2022年3月一切时刻。

  换言之，A先生在2020年8月-2022年3月任何一天满仓满融创业板指，持有至今都会爆仓。整整20个月的买卖时刻，你猜期间会有多少个A先生下单呢？

  其实，A先生不止能够买入创业板指，还或许买入新能源、生物医药、国防等跌幅更大的职业ETF或个股。这些不行计数的A先生们，纷繁在新年前的大跌中爆仓了。

  所以，你说爆仓潮完毕了吗？理性上看，现已消除不少了。行情指标上看，急跌、大跌完毕，也是爆仓潮完毕的外在体现。

  综上剖析，A股微观层面的负反馈已完毕了，卖出压力大幅缓解，极轻视值下买入力气强化，V型反弹已然发动。

  超跌后的V型反弹，高度取决于前期跌幅。开年以来，核算机、电子、社会服务、轻工制作、国防、环保、机械设备、传媒等板块跌幅均超越15个百分点，深跌反弹才刚刚开端。

  首先是2月5日收效的0.5个百分点降准，向银行系统开释万亿低本钱资金。这些资金，根本要到新年后连续流入实体部分。信贷资金虽不会直接入市，但有了信贷资金支撑，许多投资者不用贱卖股票来筹集资金，或信贷资金用来出产消费，自有资金抄底股票，利好股市流动性环境。

  最终，新年后，根本面正逐渐迎来好转。上一年四季度增发的万亿国债，主要在本年1季度构成什物工作量，必定在经济数据上有所反响。一起，年头以来各范畴稳增加方针密布出台，节后办法落地，撸起袖子加油干，也会体现在经济指标上。经济根本面的好转，有望改变过度失望的商场预期，为股市上涨发生助力。